2.1 생명보험리스크

2.1.1 Definition

생명보험 리스크 계수는 생명보험 및 생명·건강보험에 적용되며, 다음 5가지 하위 리스크로 구성됨.
- a. 사망 위험(Mortality Risk): 실제 사망률이 예상보다 높아질 위험
- b. 장수 위험(Longevity Risk): 실제 사망률이 예상보다 낮아질 위험
- c. 질병/장애 위험(Morbidity/Disability Risk): 장애·질병·유병률 수준, 추세, 변동성이 예상과 다르게 변화할 위험
- d. 해지 위험(Lapse Risk): 계약 해지, 종료, 갱신, 해약 비율이 예상과 다르게 변화할 위험
- e. 사업비 위험(Expense Risk): 발생 비용이 예상과 다르게 변화할 위험

2.1.2 ICS Methodology

위 5가지 하위 리스크별로, 현재 추정치를 산출하는 주요 변수를 대상으로 스트레스 계수를 적용함.
- • ICS 기준에 따라, 1년 기간 내 0.5% 확률로 발생할 수준의 스트레스 시나리오를 반영하여 재무제표를 산출함.
모든 하위 리스크 계수는 보험 리스크 인수 지역을 기준으로 다음과 같이 분류하여 산출함.
- a. EEA 및 스위스
- b. 미국 및 캐나다
- c. 중국
- d. 일본
- e. 기타 선진시장
- f. 기타 신흥시장
5가지 생명보험 하위 리스크 계수는 상관 행렬(correlation matrix)을 통해 집계함.
- • 각 하위 리스크 간 상관관계는 전문가 판단에 따라 음(-), 미미, 낮음, 중간, 높음 등으로 구분됨.
각 하위 리스크별로, 관리 조치(Management Actions) 반영 여부에 따라 위험 계수를 별도로 산출함.
생명보험 리스크는 2014~2019년 필드 테스트, 2020~2024년 비공개 보고, 2014·2016·2018년 ICS 공개 협의 내용을 반영하여 설계됨.
- • 2016·2018·2019·2022년(전 리스크 대상), 2015·2017년(질병/장애 위험 대상) 데이터 수집을 통해 위험 계수 산출을 지원함.

2.1.3 Calibration of risks

생명보험 리스크 데이터의 추가적인 수집은 2018·2019·2022년에 필드 테스트/비공개 보고와 함께 진행됨.
- • 해당 데이터 수집에서 자발적 참여 그룹(Volunteer Groups)은 최소 10년(2018·2019년), 13년(2022년)의 연속 데이터를 제공함.

2.1.3.1 Mortality risk

사망 위험 계수는 사망률의 전반적인 영구 증가를 가정한 시나리오를 기반으로 산출됨.
기존 리스크 기반 감독 체계를 검토하고, 10~15% 수준에서 다양한 요인을 필드 테스트한 후 스트레스 계수를 12.5%로 설정함.
2018·2019년 IAIG 데이터 수집하여 위험계수 산출방식의 보완 가능성을 검토함. 실제 ( $A$ )과 예상 청구액( $E$ ) 간 차이( $\dfrac{A}{E}-1$ ) 변수가 정규분포를 따르며, 관측값이 독립적이고 동일하게 분포한다고 가정하고, 99.5% 분위수를 산출함.
- a. 일본: 6%
- b. 중국: 15%
- c. 기타 선진시장: 10%
일본 시장의 경우, 10년 이상의 데이터가 확보되었으므로 사망 위험 계수를 10%(전문가 판단 기반 추가 신중성 반영)로 설정함.
- • 2022년 데이터 수집에서도 적정성이 확인됨.
중국 시장의 경우, 2019·2022년 데이터에서 위험 계수가 13~27% 범위로 관측됨.
- • 이에 따라, 최종 위험 계수를 15%로 설정함.
기타 선진시장의 경우, 2022년 데이터를 기반으로 12.5% 수준의 위험 계수가 산출됨.
미국·캐나다 및 기타 신흥시장의 경우, 과거 데이터 부족으로 인해 위험 계수 산출이 어려움.
- • 전문가 판단을 바탕으로, 해당 시장의 스트레스 계수를 기타 선진시장과 동일한 12.5%로 설정함.
EEA 및 스위스 시장의 경우, 2019년 데이터(10년 이상 관측치)가 12.5% 위험 계수를 적절한 수준으로 제시함.
- • 2022년 데이터에서도 해당 결론이 유지됨.

2.1.3.2 Longevity risk

장수 위험 계수는 사망률의 영구적 감소를 가정한 시나리오를 기반으로 산출됨.
2016년 IAIG 데이터 수집 결과를 바탕으로, 2017년 필드 테스트에서 모든 지역에 대해 17.5% 스트레스 계수를 적용함.
- • 해당 수준이 부적절하다는 근거가 없었으므로, 이후 변경 없이 유지됨.

2.1.3.3 Morbidity and Disability risk

질병/장애 위험 계수 산출 시, 사업을 다음 기준으로 구분함. 총 8개 세그먼트로 분류(4개 보장 유형 × 2개 계약 기간별 구분).
- a. 보장 유형별 구분
  - i. 의료비 보장 (Category 1)
  - ii. 특정 건강 사건 발생 시 일시금 지급 (Category 2)
  - iii. 단기 분할 지급 (Category 3)
  - iv. 장기 분할 지급 (Category 4)
- b. 계약 기간별 구분
  - i. 단기(5년 이하)
  - ii. 장기(5년 초과)
Category 1~3의 경우, 스트레스 계수를 청구 비용 산출에 활용되는 개시율 및 회복율(Inception/Recovery Rates) 또는 미래 예상 청구액에 적용함. Category 4의 경우, 미래 청구액 산출의 기초가 되는 개시율 및 회복율 가정에 적용함.
단기 계약은 장기 계약 대비 청구 금액 변동성이 크므로, 이를 반영하여 구분함.
모든 스트레스는 동시에 발생한다고 가정하며, 4개 카테고리의 위험 계수를 합산하여 최종 질병/장애 위험 계수를 산출함.

위험계수 산출

2.1.3.3.1 Medical expenses (Category 1)

단기 계약의 초기 위험계수 산출은 IAIG가 제공한 10년 치 데이터(2015년 기준)를 활용하여 수행됨.
- • 위험계수 계수산출 방법: 여러 포트폴리오의 변동계수(Coefficient of Variation, 표준편차/평균)를 산출하여 평가.
- • 평가 지표:
  - a. 피보험자당 청구 건수 비율
  - b. 청구액 대비 보험료 비율
계산된 변동계수(coefficients of variation)는 평균 12.1%(청구 건수 기준), 5.3%(청구액 기준)로 나타남.
- • Category 1 상품의 대표적 변동계수를 8%로 설정.
- • 이를 정규분포 가정(99.5% 분위수)에 적용하면 스트레스 계수는 21%로 도출되며, 최종적으로 20%로 조정됨.
장기 계약의 위험계수 산출은 2017년 추가 데이터 수집을 바탕으로 수행됨.
- • 10년 치 데이터에서 청구액 대비 원수보험료(Gross Written Premium) 비율의 99.5% 분위수를 산출하여, 위험계수를 7%로 도출.
- • 신중성(prudence margin)을 반영하여 최종적으로 8% 스트레스 계수를 설정함.

2.1.3.4 Lapse risk

해지 위험 계수는 다음 3가지 시나리오를 기반으로 산출됨.
- a. 미래 해지율(수준 및 추세)의 영구적 증가
- b. 미래 해지율(수준 및 추세)의 영구적 감소
- c. 기존 보험계약 일부의 즉시 해약 발생
해지율 수준 및 추세 시나리오의 초기 위험계수는 전문가 판단에 따라 40% 상대 증가/감소로 설정됨.
- • 2018년 IAIG 데이터 분석 결과, 일본 시장의 해지율 99.5% 분위수가 12~20% 범위임을 확인.
- • 2019년 데이터에서 이를 재확인하여, 일본 시장의 스트레스 계수를 20%로 조정함.
2019·2022년 데이터는 유럽, 일본, 중국 및 기타 선진시장에 대한 스트레스 계수의 적정성을 확인함.
- • 기타 지역은 충분한 데이터 확보되지 않음.
대규모 해약(Mass Lapse) 시나리오의 스트레스 계수는 개별보험 30%, 집단보험 50%로 설정됨.

2.1.3.5 Expense risk

사업비 위험 계수는 다음 두 가지 스트레스 시나리오를 포함함.
- a. 단위당 사업비 $x$ 증가
- b. 사업비 물가상승률 $y$ 증가
두 가지 시나리오(단위 사업비 증가, 사업비 물가상승률 증가)에 대한 초기 위험계수는 전문가 판단을 기반으로 설정됨.
- • 2017년에 해당 위험계수에 대한 검토가 이루어짐.
- • 검토 과정에서 다음 요소를 고려함.
- a. 2016년 ICS 공개 공청회(ICS Public Consultation)에서 제출된 의견
- b. 2016년 IAIG가 제출한 9~12년치 과거 데이터
- c. 미국 보험계리학회(Society of Actuaries)가 2008~2014년 데이터를 기반으로 발표한 Generally Recognised Expense Table(GRET) 연구 결과
검토 결과:
- a. 중국·신흥시장의 영구적 3% 물가상승 스트레스는 현실적이지 않으며, 점진적 하향 조정 필요.
- b. 단위당 사업비 증가 스트레스 계수는 10% 수준.
- c. 미국 시장의 99.5% 수준 사업비 스트레스 계수(단위 사업비 + 물가상승)는 약 16%.
또한, 2018년 필드 테스트 데이터를 기반으로 검토한 결과, 일본의 단위 사업비 위험 계수를 6%로 설정하는 것이 적절한 것으로 확인됨.
이를 바탕으로, 기타 선진시장, 중국 및 기타 신흥시장에 대해 10년 이후 사업비 물가상승 스트레스를 점진적으로 완화하기로 결정함.
- • 기타 요인은 전반적으로 적절한 것으로 평가됨.
- • 2022년 수집된 데이터에서도 위험계수가 부적절하다는 근거는 발견되지 않음.