IV.4-3. 주식위험액

선진시장 상장주식은 FTSE 선진국 지수(FTSE Developed Index)에 편입된 국가의 적격 증권거래소 및 적격 시장에 상장된 보통주 주식을 대상으로 한다.

신흥시장상장주식은 FTSE 글로벌 지수 편입국가 중 선진국 지수에 편입되지 않은 국가의 적격 증권거래소 및 적격 시장에 상장된 보통주 주식을 대상으로 한다.

우선주위험액은 종류 및 발행자의 회계 분류기준 등과 관계없이 우선주로 발행된 자산을 대상으로 측정한다.

• ① 보험회사가 투자한 신종자본증권, 후순위채권 및 후순위대출 등의 자산 중 Ⅲ.3. (자본증권의 계층분류기준) 의 기본자본요건 또는 보완자본요건을 충족하는 자산은 우선주 유형에 포함한다.
  • ㈀ 자본증권의 잔존만기가 5년 미만이 되어 Ⅲ.3.다 (보완자본요건)“⑵①㈁ ”에 따라 보완자본으로 불인정되는 금액에 대해서도 우선주 유형에 포함한다.

인프라주식은 국가, 도시, 지역의 필수 기반시설 및 공공서비스를 위한 사업 관련 적격 지분증권으로서, 「사회기반시설에 대한 민간투자법」에 의해 시행되는 민간투자사업의 지분증권 또는 Ⅳ.1-7. (적격 인프라투자 조건)을 충족하는 국내외 적격 인프라투자 사업의 지분증권을 대상으로 한다.

• ① 인프라주식의 적격 지분증권 인정기간은 관련 사업의 개발단계 및 운영기간을 모두 포함한다.

장기보유주식은 다음에서 정한 장기보유주식집합에 편입된 주식을 의미한다.

• ① 장기보유주식은 다음 “②”에서 정한 장기보유주식집합에 편입된 주식을 의미한다.
• ② 장기보유주식집합은 “④”부터 “⑦”까지의 조건을 모두 충족하는 주식들의 집합이며, 보험회사는 장기보유주식집합에 편입된 주식들이 “⑫” 조건에 부합하도록 리스크관리전략, 자산·부채관리전략 등을 수립·운영하여야 한다.

운영기준

• ③ 장기보유주식집합은 회사별 최대 1개로 운영을 제한한다.
• ④ 장기보유주식집합은 직접 보유한 선진시장 상장주식으로 구성된다.
• ⑤ 해당 주식을 원칙적으로 매도하지 않고 최소 10년 이상 보유할 계획을 수립하여야 한다.
• ⑥ 장기보유주식은 자산운용의 유연성을 고려하여 “⑫”에서 정하는 매도조건의 경우에 한하여 매도가 가능하다.
• ⑦ 장기보유주식의 보유계획은 문서화를 통해 명확히 식별 가능해야 한다. 보유계획은 정기적으로 재검토하되, 보유기간의 연장 여부에 대해서만 검토할 수 있다.

평균보유기간 관련 기준

• ⑧ 장기보유주식집합의 평균보유기간은 매수시점이 아닌 장기보유주식집합으로 편입된 시점을 기준으로 산출하며, 보유기간은 1개월 단위로 관리한다. 주가의 변동과 관계없이 보유주수의 보유기간 평균으로 평균보유기간을 산출한다.
• ⑨ 장기보유주식집합 편입 시 신규 편입된 주식은 보유기간을 0으로 간주하여 평균 보유기간을 산출한다.
• ⑩ 장기보유주식집합 내의 매도 시 매도한 주식은 보유기간을 0으로 하여 향후 5년간 평균보유기간 산출에 포함한다.
• ⑪ 장기보유주식집합 설정 후 최초 5년은 평균보유기간과 관계없이 장기보유주식으로 인정한다. 다만, 동기간 중 장기보유주식 편입ㆍ매도는 금지한다.
• ⑫ 장기보유주식집합의 평균 보유기간은 5년 이상을 유지해야하며, 장기보유주식집합 편입ㆍ매도는 평균보유기간 5년 이상을 유지하는 조건에서 가능하다.
• ⑬ 잔여보유계획이 5년 이상인 장기보유주식은 임의적으로 장기보유주식집합에서 제외할 수 없으며 “⑫”의 조건 하에서 제한적 매도만 가능하다.
• ⑭ 잔여보유계획이 5년 미만인 장기보유주식은 장기보유주식집합에서 제외하며, 집합 내 모든 주식이 계획에 따라 제외된 경우, 장기보유주식집합을 해체하고 추후 재설정이 가능하다.
• ⑮ 장기보유주식집합 편입ㆍ매도를 통해 평균보유기간이 5년 미만으로 되었을 경우, 장기보유주식집합 전체가 해체된다.
• ⑯ “⑮”에 따라 장기보유주식집합이 해체된 경우, 추후 장기보유주식집합의 재설정이 금지된다.

기타주식은 “①”부터 “③”까지를 대상으로 한다. 다만, 편입자산분해가 가능한 경우는 Ⅳ.1-4 (편입자산분해)에서 정한 기준을 적용할 수 있다.

• ① 비상장주식, 출자금, 수익증권 등으로 “⑴”부터 “⑸”까지를 제외한 나머지 지분증권
• ② 시장성 있는 무형자산
• ③ 원리금이 기초자산 펀드의 운용성과에 연동되어 있는 채권(단, “⑴”부터 또는 “⑵”의 적격 증권거래소 및 적격 시장에 상장된 채권은 제외) <2023.12.21. 신설>

• ① 선진시장상장주식에 대한 요구자본(이하 ‘선진시장상장주식위험액’)은 주가 35% 하락 시나리오를 적용하여 산출한다.

• ② 신흥시장상장주식에 대한 요구자본(이하 ‘신흥시장상장주식위험액’)은 주가 48% 하락 시나리오를 적용하여 산출한다.

• ③ 우선주에 대한 요구자본(이하 ‘우선주위험액’)은 K-ICS신용등급 및 투자자산의 특성에 따라 충격수준을 차등 적용하여 산출한다.
  • ㈀ K-ICS신용등급은 Ⅳ.5-2.나 (K-ICS신용등급 적용기준)의 기준을 적용하되, 다음의 등급매핑기준에 따른 조정후 K-ICS신용등급을 사용한다.
    • ㉮ 조정후 신용등급 : 다음 “①” 및 “②” 등급 중 낮은 등급
      • (※ 신용등급이 없는 우선주는 “②” 등급을 적용)
        ① 해당 신용등급
        ② 선순위채권 신용등급 – 등급조정(노치)
    • ㉯ “㉮”에 따라 산출한 조정후 신용등급을 Ⅳ.5-2.나 (K-ICS신용등급 적용기준)“⑵” 또는 “⑶”의 방법에 따라 조정후 K-ICS신용등급으로 매핑

• ㈁ 조정후 K-ICS신용등급 및 투자자산의 특성에 따른 우선주의 주가하락시나리오는 <표20>과 같다.

• ④ 인프라주식에 대한 요구자본(이하 ‘인프라주식위험액’)은 주가 20% 하락 시나리오를 적용하여 산출한다.

• ⑤ 장기보유주식에 대한 요구자본(이하 ‘장기보유주식위험액’)은 주가 20% 하락 시나리오를 적용하여 산출한다.

• ⑥ 기타주식에 대한 요구자본(이하 ‘기타주식위험액’)은 주가 49% 하락 시나리오를 적용하여 산출한다.

  • ㈀ 다만, 주식형 레버리지 펀드 또는 레버리지 전략을 사용하는 헤지펀드 및 부동산형 레버리지 펀드는 다음과 같이 충격수준을 적용한다.

  구분	충격수준
  • 주식형 레버리지 펀드 또는 레버리지 전략추가 헤지펀드 충격수준	$= Max \{ Min($약관상 최대 레버리지비율$\times 35\%, 100\%), 49\% \}$ 또는 $100\%$
  • 부동산형 레버리지 펀드 충격수준	$= Max \{ Min($약관상 최대 레버리지비율$\times 25\%, 75\%), 49\% \}$ 또는 $75\%$

  • a. 레버리지비율은 펀드의 총자본 대비 총자산 비율(총자산÷총자본)을 의미하며, 약관상 최대레버리지비율은 약관정보를 이용하여 차입 등을 최대로 했을 경우의 레버리지비율로 계산한다.
    예를 들어 펀드 순자산(자산총액에서 부채총액을 뺀 가액)의 200%가 차입가능한 경우 약관상 최대 레버리지비율은 300%로 산출한다.