3.6 자산집중리스크

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3.6 자산 집중리스크

3.6.1 정의

자산 집중 위험액은 시장 및 신용위험액에 추가되는 위험(incremental risk)이며, IAIG가 보유한 자산이 완전히 분산되어 있지 않다는 점을 반영함.

3.6.2 ICS 산출방식

자산 집중 위험액 산출에는 다음 항목에 대한 위험액이 포함됨:

a. 부동산
b. 부동산 이외의 자산

위의 a)와 b)를 합산한 값이 자산 집중 위험액임.

3.6.3 위험 계수 산출

3.6.3.1 부동산

충분한 데이터가 없어 전문가 판단을 적용함. 단일 익스포져로 간주할 부동산 집합을 식별하기 위한 반경 250m는 테러 공격 하위 모듈에서 사용된 값에 근거함. 3% 수준은 전문가 판단에 기반하며, 스트레스 수준은 부동산에 대한 스트레스 수준과 일치함.

3.6.3.2 부동산 이외의 자산

3.6.3.2.1 산출방식

본 산출방식은 Gordy와 Luetkebohmert의 논문 「Granularity Adjustment for Regulatory Capital Assessment」 $^{15)}$ 에 기초함.

15) Granularity Adjustment for Regulatory Capital Assessment (ijcb.org)

해당 논문은 세분성 조정(granularity adjustment)의 이론적 틀에 대한 근사식을 제공하며, 이는 단순화된 세분성 조정 $\widetilde{GA}$ 로 축약됨.

granularity adjustment

\widetilde{GA} = \cfrac{1}{2K^*}\sum_{i=1}^{n} s_i^2 C_i[\delta (K_i+R_i)-K_i]

자세한 사항은 해당 논문을 참고. 요약하면, $s_i$ 는 포트폴리오 내 비중, $K_i$ 는 비기대손실, $R_i$ 는 기대손실로 해석 가능함. $C_i$ 는 자산 $i$ 의 부도 시 손실(LGD)의 분산과 기댓값에 따라 결정됨. $\delta$ 는 분포의 분위수와 정밀도 계수 $\xi$ 에 따라 결정되는 계수이며, 논문에서는 $\xi = 0.25$ 로 제안됨.

3.6.3.2.2 가정

ICS 위험액 산출을 위해 (논문에서 제시한 가정 외에) 다음과 같은 추가 가정을 적용.

a. $C_i$ 를 산정하기 위해 $LGD_i = LGD = 0.45$ 로 가정. 이는 신용위험에 대한 가정과 일치함.
b. $R_i$ 는 $K_i$ 에 비해 상대적으로 작음.
c. $K_i + R_i$ 는 ICS의 주식 및 신용위험액임.

위 가정 및 논문에서 제안된 바와 같이 $X$ (위험요소)는 기댓값 $\mu = 1$ , 분산 $\sigma^2 = \frac{1}{\xi}$ 를 가지는 감마 분포를 따른다고 가정하면 다음과 같은 식을 얻음:

Granularity Adjustment (가정 적용 후)

\widehat{GA} = 0.71656 \cfrac{\sum_{i=1}^n E_i K_i}{\sum_{i=1}^n K_i}

여기서 $E_i$ 는 연계된 상대방 집단 $i$ 에 대한 순 익스포져이고, $K_i$ 는 분산 및 관리조치 전의 주식 및 신용위험에 대한 전체 위험액임.
IAIG가 모든 연계된 상대방을 식별하는 데 따르는 부담을 줄이기 위해 임계값(threshold) $T$ 를 도입함. 이 임계값 $T$ 는 $E_i > T$ 인 연계 상대방 집단의 수가 최소 10개 이상, 최대 100개 이하가 되도록 설정되어야 함.

임계값 T를 고려한 자산집중위험액

f \times \Big( \dfrac{\sum_{E_i >T} (E_i -T)(d K_i^{eq} + K_i^{cr})}{d K^{eq} + K^{cr}} +T \Big)

a. $f = 0.71656$ ;
b. $d = 0.95$ ;
c. $E_i$ 는 연계된 상대방 집단 $i$ 에 대한 순 익스포져;
d. $T$ 는 IAIG가 설정한 익스포져 임계값이며, $E_i > T$ 인 집단의 수가 10개 이상 100개 이하임;
e. $K_i^{eq}$ 는 연계 상대방 $i$ 에 대한 분산 및 관리조치 전의 주식위험액;
f. $K_i^{cr}$ 는 연계 상대방 $i$ 에 대한 분산 및 관리조치 전의 신용위험액;
g. $K^{eq}$ 는 IAIG 전체의 주식위험액 (분산 및 관리조치 전);
h. $K^{cr}$ 는 IAIG 전체의 신용위험액 (분산 및 관리조치 전).

$d$ 값은 전문가 판단에 기반함.

Last updated on: 2025년 6월 13일

3.5 외환리스크 4. 신용리스크